12经济学家把脉08年中国经济和股市
12大经济学家把脉2008年中国经济和股市走向原编者按：2008年中国宏观经济走势和股市前景，是投资者最为关注的话题。在从紧的货币*策下，股市走势会不会发生实质性逆转？财**策依然稳健，但又是减税，又是增加开支，是否意味着财**策会呈现宽松局面？中国经济已处高位是不争的事实，问题是何时、以何种方式回落，这种回落会否出现在不久后的某个时点？面对愈演愈烈的成本推动型通胀，以控制需求为重点的货币*策还有没有“灵丹妙药”？升值预期依旧，资产泡沫难消。货币*策从紧，但利率却不能太高。除了紧缩的货币*策，汇率*策会否扮演更重要的调控角色？如果世界经济和美国经济由于次贷危机、国际能源和大宗商品价格的上涨而出现增速放缓，中国经济的增长速度会不会受到重大影响？在这里，我们特邀12位国内知名专家学者，把脉2008年宏观经济和股市走向，希望他们的真知灼见能给投资者带来启示。股市在震荡中整固□燕京大学校长 华生2008年的股市需要在震荡中整固。目前我国股市的市盈率在“金砖四国”里是最高的，市净率大体上也是别人的2-3倍，股息率之低更是极不正常的。其次，以“两防”作为宏观调控的首要任务，这样的外部环境对2008年的证券市场肯定会产生影响，股指再上新台阶有一定的压力。一方面，“两防”的主要目的是给经济降温，这会对证券市场的预期产生影响；另一方面，从紧的货币*策会对金融板块产生抑制作用。最后，从市场本身来看，2008年也面临着很多变局：国际方面，美国次贷危机所引起的震荡、石油价格到达顶峰后的下一步走向；2008年奥运会的举行对中国经济的影响等。因此，这种整固消化的过程也不排除会伴随一个比较大的震荡。从*策制定角度来说，如果要想避免大起大落，2008年上半年的股市恐怕主要还是要防止“大起”，以避免2008年下半年奥运会之后有可能出现的“大落”。成本推动型通胀是主要挑战□国务院发展研究中心副主任 刘世锦中国经济已处高位是不争的事实，问题是何时、以何种方式回落。从中期看，中国经济增长的潜力仍可支持９％左右的增长率。当前棘手的问题是通胀压力。这次涨价是在农产品总体供给充裕的情况下出现的，表明问题主要不是出在供求，而是出在成本。农产品涨价更多地反映了成本上升的压力，反映了农业与非农部门之间比价关系的调整。成本上升压力并不只是表现在农业领域。一个时期以来，大多数要素成本上升呈普遍之势。成本推动型通胀只是一个表象，它凸显的是中国经济转型所面对的困境。以控制需求为重点的货币*策在对付成本推动型通胀上作用有限。*策选择的重点，首先是将这种通胀控制在人们可以接受的范围内；其次，但也是更重要的，在控制通胀所赢得的时间里，切实加快经济转型的步伐。